邮储银行今天申购，采取绿鞋机制来稳定股价，这难道不是故意公开操纵股价吗？

　　以前看到不少人因为操纵股价被罚或者下狱，现在邮储银行公开绿鞋机制来控制操纵股价，难道这就不是故意操纵股价吗？

　　州官吃肉就不许百姓喝汤了吗？文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　公告显示，11月28日，邮储银行将正式启动申购，网下发行与网上申购同步进行。本次发行价格为5.50元/股，股票简称为“邮储银行”，股票代码为“601658”，该代码同时用于网下申购。本次发行网上申购简称“邮储申购”，申购代码为“780658”。文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　资产质量优势受关注文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　银行业的资产质量是投资者普遍关注的问题，干净的资产负债表一直是邮储银行的最大亮点之一。文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　截至2019年6月末，邮储银行不良贷款率仅为0.82%，不到行业平均水平的一半；拨备覆盖率396.11%，接近行业平均水平的2倍；不良贷款与逾期90天以上贷款的比值为123.60%，逾期60天以上贷款纳入不良比例99.70%，逾期30天以上贷款纳入不良比例97.11%。文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　邮储银行副行长张学文表示，邮储银行始终奉行稳健审慎的风险偏好，坚持审慎的经营原则，不轻易涉足不熟悉的风险领域，实施“一大一小”信贷策略。“大”的一端，主要投向大型基础建设项目、国有或行业龙头企业，贷款质量优良；“小”的一端，重点发展个人消费贷款和小微企业贷款，户数多、金额小，风险分散。凭借“一大一小”的信贷结构，邮储银行一直保持优于同业平均水平的资产质量。文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　谈及未来如何延续优异的资产质量，张学文表示，邮储银行在继续坚持“一大一小”信贷策略的同时，将持续完善“全面、全程、全员”的全面风险管理体系，优化风险管理方法和工具，管控好信用风险。文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　引入“绿鞋”机制文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　邮储银行本次发行引入了“绿鞋”机制，意味着新股上市后30天的后市稳定期内，如股价因市场波动出现低于发行价的情况，承销商将从市场上买入股票，稳定二级市场价格，这是近期发行的银行股所没有的。文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　据了解，这也是A股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的IPO。文章源自玩技e族-https://www.playezu.com/184490.html

　　中泰证券表示，邮储银行引入“绿鞋”机制，新股发行后30天之内，如果股价出现低于发行价的情况，将有43亿元的“绿鞋”资金入场。

　　10年来A股仅有3单IPO设置了“绿鞋”：工商银行（2006年）、农业银行（2010年）和光大银行（2010年），均在上市30天内全额执行，在“绿鞋”行使期内股价均表现良好，平均股价涨幅超过10%。

　　券商人士分析称，整体而言，“绿鞋”制度对合理定价、稳定后市等方面均有正面作用，在一定程度上，保护投资者的利益。

　　对投资者而言，“绿鞋”有助于降低股票上市后初期的波动，有利于股价由一级市场向二级市场平稳过渡，降低投资者在短期内的市场风险；此外，股票上市后初期承销商在市场上买入股票的过程中，稳定了股价预期，也增加了股票的流通性。

　　另外，上市3年后若连续20个交易日股价低于最新经审计的每股净资产，邮政集团、邮储银行以及相关高管都将进行增持稳定股价。

　　“绿鞋机制”实现多赢

　　超额配售选择权也叫“绿鞋机制”，因美国波士顿的绿鞋制造公司（Green Shoe Manufacturing Co.）于1963年首次公开募股（IPO）时率先使用而得名。

　　从1993年起，香港地区IPO市场开始采用绿鞋机制并逐渐形成常规，大多数新股上市均会向主承销商授予绿鞋期权。

　　A股IPO采用绿鞋机制的时间较晚且不常见。相比之下，美国和香港证券市场对绿鞋机制的接受程度很高，大多数IPO的发行人都会将超额配售选择权授予主承销商。

　　超额配售选择权的本质是授予承销商要求发行人超额发行一部分股票的权力，期限内新股不破发，则承销商行权，要求发行人超发股票，期限内新股破发，承销商通过二级市场买入股票以稳定股价并赚取差价，并放弃行权。承销商买入下跌股票所承担的市场风险由超额发行的承接方对冲。

　　“绿鞋”机制是一种寻求“多赢”的制度安排。对于发行人而言，可获得更多融资；对于承销商而言，可获得更多承销费用或二级市场收益；对于投资者而言，可减少新股价格下跌带来的损失。

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